质效双升：平安寿险重拾升势，新业务价值大增36.2%

雨后彩虹

   质效双升：平安寿险重拾升势，新业务价值大增36.2%

上市险企首份年度成绩单出炉。

3月21日，中国平安发布了2023年度业绩报告。数据显示，平安整体业绩保持稳健增长，实现归属于母公司股东的营运利润1,179.89亿元，归属于母公司股东的净利润856.65亿元，基本每股营运收益6.66元。

其中，寿险业绩表现亮眼。新业务价值重归正增长、大幅提升36.2%，主要得益于代理人人均新业务价值大幅增长89.5%，代理人渠道新业务价值增长40.3%，以及改革后银保渠道势头强劲，新业务价值增长77.7%。业务品质方面，13个月保单继续率上升2.5个百分点，25个月保单继续率上升6.8个百分点。值得注意的是，平安使用的假设（如风险贴现率）较同业更加审慎保守。

经历疫情与改革期间的波动后，平安的寿险业务突破坚冰，呈现质效双升的良好势头。这在2023年预定利率切换、银保"报行合一"、保费阶段性承压的环境下颇为不易。分析原因，离不开寿险改革全面夯实经营基础，而集团"综合金融+医疗养老"战略释放新动能、持续驱动高质量发展。

"看好公司寿险改革成果逐步释放、队伍质态持续改善，预计伴随宏观经济好转，保险消费续期回暖亦将有利于进一步增强公司业绩增长动能。"海通国际分析。

改革强基，经营指标全面向好
从2023全年来看，各大险企受到预定利率切换、银保"报行合一"、开门红预收限制等影响，保费阶段性承压。在监管趋严的市场环境下，得益于改革强化基础，平安寿险及健康险业务的渠道实力、业务品质、产品布局全面改善，业绩实现超预期增长。

渠道实力增强。得益于改革以来对多元渠道经营的深耕，平安寿险多渠道专业化销售能力提升，推动新业务价值增长。具体看，代理人渠道新业务价值增长40.3%，人均新业务价值大幅增长89.5%，人均收入增长39.2%。新增人力中"优+"占比同比提升25.2个百分点。

银保渠道、社区网格及其他渠道贡献了平安寿险新业务价值的16.5%。其中，银保渠道新业务价值增长77.7%，平安银行新优才队伍累计已招募2500人。社区网格渠道在51个城市铺设65个网点，组建超1.5万人的高素质专员队伍，所在城市的存续客户13个月保单继续率同比提升5.4个百分点，高于13个月保单继续率整体增幅。

业务品质提升。平安寿险13个月保单继续率92.8%，同比上升2.5个百分点，25个月保单继续率85.8%，同比上升6.8个百分点，业务品质稳步改善。

"保险+服务"布局深化。享有"+服务"权益的客户覆盖平安寿险新业务价值占比超73%；寿险健康管理已服务超2000万客户，新契约客户中约76%使用健康管理服务；居家养老服务覆盖全国54个城市，累计超8万名客户获得服务资格；高端养老已在4个城市启动，臻颐年三亚体验中心开业运营。

2019年，平安先于行业启动寿险改革，全面覆盖4大渠道、3大产品+服务，可谓历时久、覆盖广、纵向深。目前，其"4+3"战略已基本完成铺设，其效果在渠道实力、业务品质、产品布局等方面持续显现，带来业绩的超预期增长。

再看最新保费公告，人身险公司单2月保费增速均上行，增速依次为国寿＞平安＞太保＞人保＞新华。华创证券认为，考虑春节假期因素与去年错位，国寿、平安、太保仍能保持正增长，彰显其寿险改革成效。进入2月，人身险恢复增长动能，预计一季度NBV仍能维持正增。

战略引领，医疗养老驱动新增长
平安此次年度业绩报告一大亮点，是深化"综合金融+医疗养老"双轮并行、科技驱动战略，养老被摆到公司战略发展的突出位置。

数据显示，我国60岁以上的人口有近三亿，而且还在不断增加，多样化需求庞大；我国银发经济规模约7万亿元，占GDP比重大约为6%左右，到2035年，银发经济规模将达到30万亿元左右，占GDP比重约10%。

银发经济市场广阔，大有可为。平安此次深化战略，可谓更确切地把握银发浪潮机遇。其"综合金融+医疗养老"战略，通过科技赋能及组织协调，协同效应进一步展现，较同业体现出获客成本低、管理成本低、客户留存高等优势，成为经济下行背景下，平安区别于主要市场同业的核心竞争力，为公司高质量发展注入新动能。

事实上，这一优势已在业绩端显现。截至2023年12月31日，在平安2.32亿的个人客户中有近64%的客户同时使用了医疗养老生态圈提供的服务，其客均合同数约3.37个、客均AUM达5.59万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.5倍。

在寿险业务方面，享有医疗健康生态圈服务权益的客户对平安寿险新业务价值贡献占比超73%。2023年，超2000万平安寿险的客户使用医疗养老生态圈提供的服务，其中新契约客户使用健康服务占比约76%。截至2023年12月31日，慢病防控服务项目已服务150万平安寿险用户，使用者季度指标达标率80%，服务满意度99%。

埃森哲的《2024居家养老平台化生态赋能保险业新机遇研究报告》分析，养老正为相关企业带来增长业务重塑的重要机遇，保险企业通过整合养老资源，将多层次的养老服务与保险产品结合，以刚性、高频的养老需求带动低频的保险需求，发挥保险资金的长期性和支付端优势，同时形成新的销售场景和服务方案，为保险企业自身寻找新的增长发力点。报告中，埃森哲列举了"权益驱动、精益服务、一体化管理、平台化"四种险企布局养老的模式，并分析，保险公司建立平台化的居家养老服务模式，从经济效益而言可以反哺赋能保险主业，未来随着平台业务的不断扩展，可以进一步实现获客转化和独立经营。

平安的居家养老即是平台化模式。其发挥医疗健康、财富管理等资源整合能力，围绕"医、食、住、行、财、康、养、乐、护、安"10大场景及客户需求，精选签约上百家供应商，构建650项到家服务网络，并打造服务方监督体系和服务标准，解决行业标准有待进一步完善的痛点。截至2023年末，已有超8万名客户获得平安居家养老服务资格，较年初增加6万人。据了解，该业务带动保费增长明显。

改革强化基础，医养开启第二增长曲线，平安寿险业绩呈现质效双升的增长势头。华福证券认为，从寿险产品的高景气需求、人力质态的持续改善、渠道端的加速转型出发，寿险业负债端的复苏态势在未来将持续增强，同时伴随着监管对寿险资负两端的调节，未来寿险业长期产生利差损的风险较低。综合来看，当前寿险业正跨入新一轮的增长周期，价值探底后将持续复苏。

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